Approche

Notre philosophie de placement

Gestion d’actifs FNB Capital (« FNB Capital ») s’appuie sur une approche disciplinée et rigoureuse. Les principes fondamentaux de notre philosophie de placement sont les suivants :

  • À long terme, la plus grande partie du risque et du rendement d’un portefeuille s’explique par la répartition de l’actif plutôt que par la sélection de titres ou le « market timing ».
  • La diversification demeure un facteur clé dans la construction de portefeuilles structurés de façon optimale. À notre avis, tant que les différentes classes d’actifs ne seront pas parfaitement corrélées, il faudra les combiner pour obtenir les meilleurs rendements ajustés au risque.
  • Nous tenons à repousser les limites de la diversification au-delà des classes d’actifs traditionnelles (actions, obligations et encaisse). L’utilisation judicieuse des placements alternatifs tels que l’immobilier, les infrastructures, les matières premières ou les fonds de couverture peut améliorer de façon substantielle l’expérience de placement dans un environnement de faiblesse des taux d’intérêt et de volatilité des marchés financiers.
  • Bien que les fluctuations à court terme des marchés soient imprévisibles, la répartition tactique de l’actif ajoute de la valeur sur des horizons temporels plus longs.

Afin d’analyser précisément la valeur ajoutée d’un gestionnaire de portefeuille, il est important d’évaluer le rendement de son investissement en tenant compte du niveau de risque pris pour générer ce rendement.

Notre processus d’investissement

Afin d’analyser précisément la valeur ajoutée d’un gestionnaire de portefeuille, il est important d’évaluer le rendement de son investissement en tenant compte du niveau de risque pris pour générer ce rendement. C’est pour cette raison que la gestion des risques est une composante primordiale de notre processus d’investissement axé sur la discipline et la rigueur dont voici les grandes lignes :

  1. Identifier les thèmes d’investissement à long terme en se basant sur l’analyse fondamentale ;
  2. Construire des portefeuilles diversifiés en exploitant les avantages des fonds négociés en bourse (FNB) ;
  3. Sélectionner chacun des FNB selon une grille analytique qui tient compte des points suivants :
    • Est-ce que ce FNB a rempli ses promesses (en tenant compte des frais et des taxes) ?
    • Est-ce que ce FNB est suffisamment liquide pour que l’acquisition et/ou la disposition se fasse dans les meilleurs délais et au meilleur prix ?
    • Est-ce que ce FNB est le mieux adapté à notre thème d’investissement ?
  4. Nous préconisons un contrôle rigoureux des risques en imposant des balises et des contraintes au niveau des diverses classes d’actifs et pour l’ensemble du portefeuille. Pour évaluer le risque de chacune des classes d’actifs, nous suivons de près les éléments suivants :
    • Durée, cote de crédit et positionnement des titres sur la courbe de rendement pour les placements à revenu fixe
    • Répartition géographique, répartition sectorielle, capitalisation et styles d’investissement pour les titres de participation
    • Corrélation pour les placements alternatifs
    • Fixation de pondérations minimales et maximales pour les grandes classes d’actifs ainsi que pour les devises

Un tableau de bord, développé à l’interne, nous permet de suivre de près notre exposition au risque tout en l’évaluant de façon précise. Il constitue l’élément clé de notre approche en matière de gestion du risque. Toutefois, l’objectif n’est pas d’éliminer totalement le risque mais plutôt de s’assurer que notre portefeuille se comporte selon nos attentes. Enfin, notre portefeuille est soumis à des tests de résistance (« stress test ») pour analyser son comportement historique en se basant sur des statistiques financières telles que l’écart type, les ratios de participation à la hausse/baisse, les meilleures/pires périodes de rendement et la déviation des rendements du portefeuille par rapport à son indice de référence.



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